【万达体育二季度营收降三成 上市月余股价跌超40%新总裁任重道远】截至美东时间9月11日，万达体育4.62美元/ADS收盘价较其7月26日上市首日8美元/ADS的发行价，已下跌42.24%。（投资时报）
截至美东时间9月11日，万达体育4.62美元/ADS收盘价较其7月26日上市首日8美元/ADS的发行价，已下跌42.24%。
“出手即证明，实力还不行。”
作为本届篮球世界杯最大受益方之一，中国男篮尽管占尽天时地利人和，但最终排在第24名的成绩，不仅令其与东京奥运会的入场券无缘，也失去了直通奥运落选赛的资格。
庆幸的是，“孤立无援”的中国男篮功勋级老将易建联仍将继续带领球队争夺亚太赛区的外卡资格。但问题是，即便可以顺利进入落选赛，中国男篮面对的将是较本届赛事更为激烈和残酷的竞争，而其自1984年以来从未缺席奥运会的纪录，也可能就此终结。
与中国男篮境遇相反，同样作为本届男篮世界杯的最大受益方之一，赛事中国国内商业版权的独家合作伙伴万达体育(WSG.O)，并不会因任何一只球队失利而影响整体的运营收益。
该公司最新的第三季度业绩指引显示，预计将实现营收2.39亿—2.53亿欧元，同比增长5%—11%；扣除可报销收入后的营收区间为2.36亿—2.51亿欧元，同比增长30%—38%；调整后息税折旧摊销前利润区间将为3900万—4100万欧元，同比下降1%—增长6%。
9月11日，花旗发布研究报告将万达体育(WSG.US)目标价上调到5.50美元，并给予“买入”评级。报告称，万达体育2019年第二季度的收入和调整后EBITDA(税息折旧及摊销前利润)都高于花旗预期。虽然三季度前景略微低于预期，但2019年全年预期表现与其预测的相持平。
万达体育上市以来股价走势图(单位：美元/ADS)
业绩周期性波动依旧
截至美东时间2019年9月11日，万达体育4.62美元/ADS收盘价较其7月26日上市首日8美元/ADS发行价已下跌42.24%，较其8月15日创出的3.54美元/ADS低点反弹幅度虽然达到30.51%，但从最近10个交易日的走势看，似乎又在走入下降通道。
《投资时报》记者注意到，8月中旬以来连续5个交易日的股价止跌行情，或与其二季度部分财务指标回暖不无关系。
公开资料显示，万达体育旗下拥有Infront Holding AG、Wanda Sports Co。， Ltd。和Wanda Sports Holdings(USA)Inc。等核心体育资产，是全球覆盖率最大的体育营销公司。该公司通过大众参与体育项目、观赏性体育运动和DPSS三大业务板块为客户提供全面的活动、营销和媒体服务。
二季度财报显示，报告期内，该公司实现营收2.84亿欧元，同比下降30%；扣除可报销收入影响后的营收同比增长4%至2.56亿欧元；毛利润为1.04亿欧元，较去年同期的1.08亿欧元小幅下降0.04亿欧元；归属于公司普通股股东的净利润同比增长39%至2340万欧元。
与一季度营收微涨4.92%至2.46亿欧元、净利润同比大幅下滑327.20%至-863.6万欧元的原因类似，万达体育当期业绩波动一方面受行业周期性、成本支出增加和季节性因素影响；另一方面则是因国际足联俄罗斯世界杯的赛事周期性导致2018年业绩基数较高所致。
具体来看，报告期内，万达体育大众参与体育业务实现营收9090万欧元，同比增长21%。其中，该业务板块当期总付费参赛人数较去年同期的增加1.7万人至46.6万人；运动员人均总收入从96欧元增至118欧元。
尽管因足球世界杯周期性影响致足球业务收入下滑，但在夏季和冬季体育项目的增长带动下，观赏型体育运动业务当期实现营收1.38亿欧元，同比仅下降约6%。花旗研究报告称，虽然大众参与运动这一部门的表现不及预期，但是这部分的降低完全被观赏性运动和DPSS(数字、生产、运动解决方案服务)的增长所抵消。
作为万达体育营收增长的主力，DPSS业务板块营收去年受益于俄罗斯世界杯的举行同比翻倍至3.21亿欧元。但在周期性因素影响下，继今年一季度营收同比下滑近4成至2148万欧元后，该业务板块二季度营收同比下降幅度达七成。这也直接拖累万达体育整体毛利润小幅下滑，同时毛利率同比下降10个百分点至27%。
“保持持续增长态势的体育市场周期性一直都很明显。无论是足球世界杯、欧洲杯等国际重大足球赛事，还是4年一届的奥运会均举行在偶数年。而作为全球领先的体育行业巨擘，万达体育也无法规避体育赛事周期性带来的业绩波动影响。”一位不愿具名的业内人士向《投资时报》表示。
万达体育2019财年业绩指引显示，预计实现营收在10.08亿—10.70亿欧元之间，同比下降11%—5%；调整后息税折旧摊销前利润预计在1.67亿到1.77亿欧元之间，同比下降15%—9%。而2018年万达体育实现营收11.29亿欧元，同比增速达18.29%。
上市月余任命新总裁
随着2019年篮球世界杯接近尾声，以及2022年北京冬奥会的深度布局，中国区业务的拓展或成为万达体育未来主要的业绩增长点。要知道，该公司亚洲区业务过去三年营收占比仅为1成。
就在万达体育上市的第43天，9月6日晚间，该公司发布公告称，高益民将接替杨东为成为万达体育中国区新任总裁兼首席执行官，后者因个人原因辞去了职务，并已离开公司董事会。
《投资时报》记者了解到，杨东为于2016年1月加盟万达体育，并出任中国区总裁兼首席执行官职务。加盟万达之前，杨东为曾在NBA工作近十年，早年主要负责NBA亚洲公司的业务，后帮助联盟筹资组建NBA中国公司，NBA中国成立后，杨东为负责商业事务方面的工作。
在万达体育就职期间，杨东为先后运作了环广西公路自行车世界巡回赛、中国杯足球赛、IRONMAN 70.3世界铁人三项赛、摇滚马拉松等赛事在国内落地，并协助万达体育在纳斯达克上市。
继任者、万达老将高益民刚于今年年初调任至中国最大的儿童早教中心和游乐场运营商之一的万达宝贝王乐园担任执行总裁一职，此前曾担任过万达集团商业地产高级总裁助理兼青岛公司总经理等职位。
一位接近万达体育的内部人士向《投资时报》表示，“在外界看来，经过这几年发展，万达体育在全球超过20个国家运营了足球、冰雪、自行车、篮球、铁人三项等20多项体育少运动。手握大量赛事资源的万达体育收入尚佳，盈亏却不稳定，如何将已有资源进行置换，获得招商并转化为真金白银，是摆在万达体育面前的一个挑战。”
而履历上并无体育赛事运营经验的高益民能否令万达体育摆脱低迷的股价走势，以及依托中国巨大的体育市场规避周期性风险，仍需时间检验。